大和證：鴻海賣大電視不會虧- 2012-11-19 01:13
- 工商時報
- 【記者張志榮／台北報導】
鴻海60吋大電視銷售成績佳，引發外界「是否賣越多、虧越多」的疑慮，根據日商大和證券的預估，鴻海60吋大電視的BOM成本約為1,000至1,100美元、毛利率仍保有8％（整體平均值）的水準，因此，鴻海不會虧錢賣60吋大電視。
大和證券科技產業分析師呂家霖指出，與電信業者綁約銷售硬體產品是近幾年智慧型手機市場銷售成長動能強勁的關鍵因素，因為來自電信業者的補貼可以降低設計成本，因此，鴻海想藉此成功經驗複製在電視的作法非常聰明。
不過，呂家霖也提醒，由於鴻海在海外並沒有電信業者合作夥伴，因此，台灣這場戰役至為關鍵，將牽動未來鴻海戰線能否延伸至海外。
鴻海60吋大電視推出後在市場造成狂銷，由於綁約價格僅有38,800元（1,350美元），讓外界不得不聯想「鴻海是否虧錢在賣」？
根據呂家霖的了解，鴻海從夏普10代廠所購買的60吋面板價格，僅較55吋多了一些，預估60吋大電視的BOM價格僅有1,000至1,100美元，以1,300至1,400美元的價格賣給有線電信業者，扣除掉折舊、工資、授權、保證金等等費用之後，鴻海在60吋大電視的毛利率仍可保有8％的水準、與整體毛利率差不多、因此不會虧錢賣。
鴻海甫繳出的第三季合併財報數據亮眼，已引發外資圈sell side新一波調升財務預估值，60吋大電視熱賣後究竟會對鴻海財務結構帶來什麼樣的結構性變化，將是外資圈後續觀察重點。
呂家霖指出，儘管國際總體經濟不確定性仍相當高，但鴻海明年營收成長率預估仍可達12％，主要成長來源包括：一、佔今年營收比重達40％的蘋果產品，包括iPhone與iPad的自有成長；二、大尺寸電視（包括夏普、Vizio、有線電視業者）等品牌業務市佔率的提升。
呂家霖預估，鴻海第三季高達3.4％的合併營益率表現可望持續至明年，因為上述所提的利多題材都會逐步反應在明年獲利表現上，因此，將明年與後年每股獲利預估值分別調升14％與10％、至10.56與11.68元，目標價因而從120元調升至127元，投資評等仍列為「買進」。
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發表於 2012-11-19 11:12:33
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